East Capital Russia

Orsaken var främst utvecklingen för vårt största innehav, Kaspi, som föll med 16,6 procent på grund av en blankarrapport som anklagade företaget för att ha en hög (och oredovisad) exponering mot Ryssland och för att ha underlättat penningtvätt. Flertalet påståenden var uppenbart falska men gjorde ändå skada. Kaspi fortsätter dock att visa en vinstökning på drygt 25 procent på årsbasis och är alltjämt en attraktiv investering med ett framåtblickande p/e-tal på 7,5x. Trots säljtrycket i aktien har den stigit med 19,8 procent hittills i år.

Det indikativa andelsvärdet var 80,8 miljoner US-dollar per den 30 september 2024. Baserat på vår värderingsmetod som värderar alla innehav och likvida medel som innehas i Ryssland till i princip noll består fonden av kontanter, likvida kazakiska aktier och vissa globala depåbevis som handlas över disk eller på annat håll (Polymetal, till exempel, handlas nu i Kazakstan). 91 procent av andelsvärdet utgörs av kontanter eller likvida kazakiska aktier. Detta kan delas upp i 45,8 miljoner US-dollar i kontanter (som innehas i Europa) och 27,6 miljoner dollar i likvida kazakiska aktier.

Vi har fortsatt att arbeta på ett förslag att dela ut våra i nuläget tillgängliga likvida medel till andelsägarna och vi hoppas kunna återkomma med en uppdatering om detta före årets slut.

Därtill intensifierade vi arbetet med att utvärdera potentiella bud på våra återstående innehav men gjorde inga transaktioner under kvartalet. Detta berodde på att vi redan har sålt merparten av de positioner som var möjliga, det vill säga de ADR och GDR som var registrerade och föremål för handel utomlands och nu handlas över disk. 

Avkastning i USD.

Den här informationen ska inte betraktas som investeringsrådgivning och ska inte användas som enda grund för ett investeringsbeslut. Läs alltid prospectus och faktablad (KID) som finns på fondsidan innan en investering. Denna publikation är inte avsedd att vara tillgänglig för någon person eller något företag hemmahörande i ett land där publiceringen eller tillgängliggörandet är förbjuden enligt lag eller föreskrift eller på något annat sätt begränsad. Skäliga ansträngningar har gjorts för att säkerställa riktigheten av informationen, men det kan inte uteslutas att den baserats på oreviderade eller icke verifierade siffror och källor. 

Vad innebär det för mig som kund att fonden East Capital Russia är stängd för handel?

Att Rysslandfonden är stängda för handel innebär att du som kund inte kan lägga ordrar eller sälja andelar i fonden tills vidare. Prenumerationsbetalningar kommer att återbetalas till investerare medan inlösen kommer att behandlas vid nästa tillgängliga handelsdag, om de inte avbryts av den inlösande investeraren under perioden som fonderna är stängda.

Kan kunder lägga ordrar?

Nej, Rysslandfonden East Capital Russia är stängd för handel tills vidare och ordrar kan inte läggas eller genomföras.

Vad gör East Capital gällande fonden East Capital Russia?

Vi är en aktiv kapitalförvaltare och vårt fokus att uppfylla vårt förtroendeuppdrag och agera i våra kunders bästa intresse. Det är vårt ansvar att minska förlusterna så mycket vi kan och försöka skapa bättre avkastning än marknaden. Under denna svåra och utmanande tid fokuserar vi på att leverera bästa möjliga resultat och lösning för våra kunder. Detta sker genom dialog med andra marknadsaktörer, påverkansarbete för att möjliggöra öppnandet av den ryska börsen för utländska investerare och när det är möjligt att genomföra portföljförsäljningar där vi bedömer att priset är rimligt.​

Vi utvärderar och hanterar aktivt faktiska händelser när de utvecklas. Vårt fokus är att agera i våra kunders bästa intresse, och vi kommer att öppna upp för handel när marknaden tillåter det.

Finns det en risk att den ryska staten konfiskerar aktier i Rysslandsfonden? Finns det någon risk att den ryska staten konfiskerar privata småsparares innehav i ryska aktier?

Sedan februari 2022 har Ryssland antagit flera dekret som begränsar transaktioner som rör utländska investerares aktieinnehav i företag som är registrerade och noterade i Ryssland. Lokalt noterade aktier för investerare från "icke-vänliga" länder som vi har frysts sedan februari 2022 och blockerats på så kallade "s-konton". I de flesta fall kräver sådana transaktioner nu godkännande från en särskild statlig kommission, och det finns vissa företag som vi inte får handla med alls, eftersom de finns med på listan över "strategiska enheter" i Ryssland.

Den 16 juli 2023 undertecknade Ryssland dessutom ett dekret som introducerade konceptet "Interim administration". Genom detta dekret överfördes utländska aktier, såsom den ryska divisionen av bryggeriföretaget Carlsberg och Danone, till den federala byrån för förvaltning av statlig egendom. Formellt sett kan alla tillgångar som kontrolleras av personer med anknytning till "icke-vänliga" stater omfattas av denna tillfälliga förvaltning, men man räknar med att det sannolikt endast kan komma att påverka vissa stora utländska företag.

Med tanke på East Capitals starka engagemang för ESG, hur ser ni på kriget i Ukraina?

Den nuvarande situationen i Ukraina är en krigshandling som vi fördömer och vi stöder Ukrainas oberoende och självständighet fullt ut. Det enorma mänskliga lidandet och de civila förlusterna som invasionen redan har skapat är en uppenbar ESG och SDG-fråga som investerare inte kan ignorera.

Hur ser East Capital på innehav i Rysslands statsägda företag?

Statsägda ryska portföljinnehav utgör en stor utmaning för oss eftersom vi fördömer Rysslands krigshandling mot Ukraina, och vi stöder Ukraina och dess suveränitet fullt ut. Men i det nuvarande marknadsläget, även om vi ville, kan vi inte sälja dessa innehav.​

Under många år har vi använt vårt inflytande, som ansvarsfulla aktieägare, att driva stora ryska utsläppare, inklusive olje- och gasföretag, att förbättra bolagsstyrningen och uppmuntra dem att minska utsläppen av växthusgaser, vilket de har gjort till viss utsträckning. Vi har nu avbrutit allt detta arbete med ryska företag och vi fördömer kriget. Däremot anser vi inte, att bara sälja dessa innehav till vilket pris som helst, är ett ansvarsfullt avslutande för våra investerare.

2022-04-01

Fusionen av fonderna East Capital Balkan, East Capital Nya Europa, East Capital Ryssland och East Capital Östeuropa med East Capital Balkans, East Capital New Europe, East Capital Russia och East Capital Eastern Europe (respektive) har genomförts i enlighet med ingiven fusionsplan, vilken godkändes av Finansinspektionen den 15 februari 2022.

East Capital Balkan, East Capital Nya Europa, East Capital Ryssland och East Capital Östeuropa upphörde därmed den 1 april 2022.

Efter fusionen äger tidigare andelsägare i East Capital Balkan, East Capital Nya Europa, East Capital Ryssland och East Capital Östeuropa nu aktier i East Capital Balkans, East Capital New Europe, East Capital Russia och East Capital Eastern Europe.

Mer information om fusionen, så som revisorns yttrande om utbytesförhållandet, kan erhållas av förvaltningsbolaget East Capital Asset Management S.A. vid förfrågan.

Global Industry Classification Standard ("GICS") -industriklassificeringen har utvecklats av och är exklusiv egendom och varumärke för MSCI Inc. (”MSCI”) och Standard & Poor's ("S&P"), som ingår i koncernen MacGrow-Hill Companies, Inc. (“S&P”) med licensavtal för East Capital. Varken MSCI, S&P eller någon tredje part delaktig i skapandet eller framtagandet av GICS eller GICS-klassificeringar av något slag lämnar någon uttalad eller antydd garanti eller representationer avseende sådan standard eller klassificering (eller resultat framtagna med användning därav), och alla sådana parter avsäger sig härmed uttryckligen alla garantier gällande originalitet, exakthet, fullständighet, säljbarhet och lämplighet för ett specifikt syfte med hänsyn till alla slag av sådan standard eller klassificering. Utan att begränsa något av ovanstående: under inga omständigheter ska MSCI, S&P, någon av deras affärspartners eller någon tredje part delaktig i skapandet eller framtagandet av GICS eller GICS-klassificeringar av något slag hållas ansvariga för någon direkt, indirekt, särskild, straffrelaterad, efterföljande eller annan skada (inklusive vinstbortfall) även om underrättad om möjligheten för sådan skada.

MSCI-informationen får endast användas internt, får inte reproduceras eller återskapas på något vis och får inte användas som grund för en komponent eller finansiellt instrument, produkt eller index. Ingen del av MSCI-informationen är avsedd att utgöra investeringsråd eller rekommendation att (eller avstå från) fatta någon form av investeringsbeslut och kan inte litas på som sådant. Datahistorik och analys bör inte tas som en indikation eller garanti på framtida utvecklingsanalys, prognos eller förutsägelse. MSCI-informationen tillhandahålls på en “as is”-basis och användaren av denna information påtar sig hela risken vid all användning av denna information. Varken MSCI eller någon annan part som är involverade i att samla in, bearbeta eller skapa MSCI-data lämnar några uttryckliga eller underförstådda garantier eller utfästelser vad gäller dessa data (eller de resultat som erhålls med användning av dessa data), och MSCI-parterna avsäger sig härmed uttryckligen allt ansvar för uppgifternas ursprung, korrekthet, fullständighet, säljbarhet eller lämplighet för ett särskilt syfte. Utan att begränsa ovanstående friskrivning har inte MSCI, någon av deras partners eller någon tredje part inblandad i eller relaterad till att bearbeta eller skapa MSCI-data något ansvar för direkta, indirekta, särskilda, straffbara, följdskador eller några andra skador (inklusive inkomstbortfall), inte ens om information om möjliga skador har funnits på förhand. All vidaredistribution eller spridning av MSCI-data är förbjuden utan skriftligt medgivande från MSCI. (www.mscibarra.com)